（原标题：债市早报：国务院出台成本市集第三个“国九条”；资金面合座宽松，银行间主要利率债收益率广大下行）

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【本色撮要】4月12日，资金面守护宽松态势，同期3月贸易和金融数据弱于市集预期，银行间主要利率债收益率广大下行；万科高管在投资者关系行径中回复近期热门问题；标普下调龙湖集团长久刊行东说念主评级至“BB+”投契级，瞻望由“理会”转机至“负面”；国好意思电器公告3月新增立案被实施案件实施方向总金额约12.77亿元；转债市集主要指数小幅上行，转债个券大批收涨；国外方面，各期限好意思债和主要欧洲经济体10年期国债收益率广大下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【国务院出台成本市集第三个“国九条”】国务院近日印发《对于加强监管禁止风险推动成本市集高质地发展的多少宗旨》。这次出台的宗旨共9个部分，是成本市集第三个“国九条”。据先容，这次国务院出台的宗旨是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的成本市集指导性文献。证监会党委文书、主席吴清12日就贯彻落实该宗旨秉承记者专访。

【国务院常务会议召开】4月12日，李强主理召开国务院常务会议，要点掂量部署了四项职责，包括要点掂量新时期推动中部地区加速崛起联系职责、掂量健全惩办企业账款拖欠问题长效机制的举措、听取对于节能降碳职责的通告、部署开展电动自行车安全隐患全链条整治职责等。会议审议通过《2024-2025年节能降碳步履决策》和《加速构建碳排放双控轨制体系职责决策》。会议要求，聚焦政府拖欠企业账款问题和大型企业拖欠中小企业账款问题，进一步提高拖欠主体违章成本，裁减被拖欠企业维权成本，握紧完善联系法律律例和工程价款结算、生意汇票照应等轨制章程，让长效机制尽快流畅开动起来。

【商务部等14部门荟萃发布《推动破费品以旧换新步履决策》】4月12日，商务部等14部门对外发布《推动破费品以旧换新步履决策》。《步履决策》提议，通过加大策略素养辅助力度，力图到2025年，终了国三及以下排放圭臬乘用车加速淘汰，高效节能家电市集占有率进一步栽种；报废汽车回收量较2023年增长50%，废旧家电回收量较2023年增长15%；到2027年，报废汽车回收量较2023年增多一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%。

【德国总理访华】4月14日至16日，德国总理朔尔茨对中国进行持重打听。这是朔尔茨就任总理以来第二次访华，亦然本年首位访华的西方大国携带东说念主。这次朔尔茨携环境、农业、交通3名内阁部长看成代表团成员一同访华，此外，由西门子、良马、疾驰均分量级企业的联系负责东说念主构成的经济代表团也跟班访华。

【一季度社会融资领域增量12.93万亿】4月12日，央行发布2024年一季度金融统计数据解释。数据表示，2024年一季度社会融资领域增量累计为12.93万亿元，比上年同期少1.61万亿元。其中，对实体经济披发的东说念主民币贷款增多9.11万亿元，同比少增1.59万亿元。3月新增东说念主民币贷款3.09万亿，同比少增8000亿；3月新增社会融资领域48725亿，同比少增5142亿。2024年3月末，广义货币(M2)同比增长8.3%，增速比上月末低0.4个百分点；狭义货币(M1)同比增长1.1%，增速较上月末低0.1个百分点。

【海关总署公布出口数据】海关部署4月12日公布，以好意思元计价，2024年3月出口额同比下降7.5%，2023年1-2月同比增长7.1%；3月入口额同比下降1.9%，1-2月同比增长3.5%。

【中国东说念主民银行在浙江、江苏召开优化支付管事激动会】中国东说念主民银行于2024年4月11日在杭州召开浙江省优化支付管事激动会，指导督促在浙金融机构加大职责力度，共同推动优化支付管事职责。会议指出，浙江对外经济发展水平高，与境外的经贸来往密切，作念好优化支付管事职责对优化营商环境、终了高水平对外通达兴味首要。4月12日，央行在江苏省南京市、苏州市召开优化支付管事激动会。会议指出，在苏金融机构要聚焦要点任务，精确施策、靶向发力，不绝推动银行卡受理纠正、完善现款使用环境、优化迁移支付和账户管事，不断丰富支付管事供给，遵守完善多端倪、多元化的支付管事体系。

【何立峰：全力保障在建房地产名堂如期保质委派 促进房地产市集沉得当康发展】中共中央政事局委员、国务院副总理何立峰4月13日至14日在郑州调研房地产职责并主理召开谈话会。何立峰强调，要谨慎学习贯彻习近平总文书过错指令精神和党中央国务院决策部署，进一步刚硬作念好房地产职责的过错性，加速激动城市房地产融资合营机制落地见效，对顺应“白名单”要求的合规房地产名堂要积极赐与资金辅助，作念到“应贷尽贷”，保障名堂如期建成委派，切实保障购房主说念主的正当权力，理会预期，促进房地产市集沉得当康发展。

（二）国际要闻

【好意思联储多官员称短期内莫得降息的紧迫性，鸽派官员称恭候PCE通胀数据】4月12日周五，好意思联储多位高等官员发表言语。官员们广大觉得好意思国经济依然韧性，短期内莫得降息的紧迫性，需要有凭据扫数笃信通胀能降至2%才磋议降息。其中，本年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克公开暗示，通胀将络续放缓，但速率会比盼愿的要慢。因此，好意思联储应不急于降息，好意思联储本年只会在2024年年底降息一次。同日，同为2024年票委的旧金山联储主席戴利暗示，咫尺经济和策略利率处于考究景况，降息并不要紧。在决定是否降息过去，她需要扫数笃信通胀能降至2%。堪萨斯联储主席施密德在堪萨斯州奥弗兰公园发扮演讲称，由于通胀率高于预期，经济增长势头强劲，以及种种钞票市集的价钱居高不下，咫尺的货币策略态度是允洽的。他提到，好意思国经济的韧性给策略利率旅途带来了省略情趣。因此，他个东说念主应许对降息保持耐性。

【欧央行管委集体发声：6月将降息 与好意思联储分说念扬镳】欧洲央行开释本年以来最明确的降息信号之后，欧央行三位高官周五集体“放鸽”，进一步推高了6月降息的预期。在好意思联储6月降息预期全面坍塌之后，西洋央行在货币策略方面不久或以火去蛾中。4月12日周五，欧洲央行管委、拉脱维亚央行行长Martins Kazaks在秉承媒体采访时称，欧洲央行有望于6月启动降息程度。他暗示，如若通胀如实朝着2%的主见稳步前进，那么离降息的转化点照旧很是接近了。如无只怕，6月将会是初次降息的技术点。Kazaks暗示，6月之后的降息节拍将根据经济数据来转机。如若通胀率络续下行，欧洲央行就能不绝降息。同日，欧洲央行管委的希腊央行行长Yannis Stournaras在法兰克福发表言语时重申，欧洲央行不应该细微在利率策略转机上过于严慎，欧洲央行本年可能会进行四次降息。他暗示，咫尺是收受与好意思联储不同策略的时候了。欧元区与好意思国的情况有一丈差九尺。好意思国的需求要繁盛得多，主要收获于财政刺激带来的强劲推能源，而欧洲则莫得这么的条件。欧元区的通胀问题主要源自供给端，而非需求端，更与工资增长无关。另外，周五欧洲央行管委、爱沙尼亚央行行长Madis Muller也暗示，通胀放缓加大了6月降息的可能性。

（三）大量商品

【国际原油期货价转涨 NYMEX自然气期货价钱收涨】4月12日，WTI 5月原油期货收涨0.64好意思元，涨幅0.75%，报85.66好意思元/桶，全周累计下降1.44%。布伦特6月原油期货收涨0.71好意思元，涨幅0.79%，报90.45好意思元/桶，全周累跌0.79%。COMEX黄金期货跌0.53%，报2360.15好意思元/盎司。NYMEX自然气期货价钱收涨0.23%至1.773好意思元/百万英热单元。

【IEA月报：下调大家原油需求增长预期 来岁需求主要来自中国和印度】4月12日，国际能源署(IEA)公布月报表示，由于经济出息疲软以及电动车的日益普及，该机构下调了2024年和2025年大家原油需求增长的预测。这一悲不雅预期与一些大型能源贸易商和OPEC持有的乐不雅预期变成深切对比。IEA推测，2025年大家原油需求将增长110万桶/日，低于维托尔集团等主要贸易商的190万桶/日预期，仅为OPEC约220万桶/日增长预期的一半。IEA还将本年需求增长预期下调至120万桶/日，意义是发达经济体第一季度需求颠倒疲软。固然对需求增长抱有悲不雅预期，但IEA仍推测，如若OPEC+守护面前减产力度，本年大部分技术原油库存将出现下滑，第三季度或将迎来最大降幅。即便增长步调放缓，IEA推测2025年下半年大家能源需求将初次浮松1.05亿桶/日，主要增长能源来自中国和印度。从供给方面来看，IEA觉得2024年将有饱胀新增产能来欣喜需求增长。好意思国、加拿大、巴西和圭亚那今明两年将新增约220万桶/日产量，真的能扫数欣喜大家需求增量。其中好意思国孝敬约一半。尽管下调了需求预期，但IEA觉得，如若OPEC+络续限产，2023年大家原油库存将出现大幅下降，尤其在第三季度北半球夏日需求旺季。IEA推测，到2025年下半年，大家原油需求将初次浮松1.05亿桶/日，主要增长来自中国和印度。供给方面，IEA推测今明两年好意思国、加拿大、巴西和圭亚那将新增约220万桶/日产能，真的能独自夸足大家需求增量，其中好意思国孝敬约一半。但同期，OPEC+的闲置产能或将攀升至600万桶/日的历史高位，成为主要供给缓冲。

二、资金面

（一）公开市集操作

4月12日，央行公告称，为珍惜银行间流动性合理充裕，当日以利率招标阵势开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据表示，当日无逆回购到期，因此单日净投放20亿元。

（二）资金利率

4月12日，资金面络续守护宽松态势。当日DR001下行0.96bps至1.713%，DR007上行0.97bps至1.834%。

数据开首：iFinD，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

4月12日，3月贸易和金融数据偏弱，低于市集预期，重复资金面宽松提振债市神志，当日债市银行间主要利率债收益率广大下行。律例北京技术20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行1.25bps至2.2775%；10年期国开债活跃券240205收益率下行2.10bps至2.3950%。

数据开首：iFinD，东方金诚

2.债券招标情况

数据开首：iFinD，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市集成交异动

4月12日，4只地产债成交价钱偏离幅度超10%，包括“H8龙控05”跌超11%，“H9金科03”跌超33%，“H0融创03”跌超46%；“H0金科03”涨220%。

2. 信用债事件

万科：公司发布投资者关系行径纪录表，公司高管回复近期热门问题，公司际遇阶段性盘算推算长途，流动性短期承压，公司已制定联系决策化解阶段性压力；烟台公安已于2023年11月对烟台举报方就万科挪用资金问题决定不予立案。

正荣地产：公司公告，公司寻求法院许可取消5月2日的聆讯。公司需要更多技术磋议重组辅助条约咫尺纳入的生意条目是否仍可看成该集团惩办境外债务的合适决策。

上实发展：公司公告，公司被上海证监局罚金850万元，涉未实时透露推测盘算推算事迹失掉等犯警事实。

国好意思电器：公司公告，据中国实施信息公开网信息统计，3月新增立案被实施案件实施方向总金额约12.77亿元。

西安曲江文投：公司公告，公司控股子公司旅游集团已与浦银租借签署息争条约，后续受限股份冻结将根除。

万达商管：据天眼查表示，北京万达实业发生工商变更，新华保障、中金成分内别持股99.99%和0.01%。

建发股份：公司公告，由于近期中期单子市集波动较大，取消刊行“24建发MTN001”。

福开国资照应：公司公告，由于近期市集波动原因，取消刊行“24闽国资MTN002”。

保利发展：穆迪出于生意原因，取销保利发展“Baa2”刊行东说念主评级。

中石化真金不怕火葬：穆迪因生意原因，取销中石化真金不怕火葬“A2”刊行东说念主评级。

绿地香港：穆迪下调绿地香港企业家眷评级至“Ca”，瞻望守护“负面”。

广州钞票：惠誉因公司住手参与评级，远隔对广州钞票进行评级。

海隆控股：穆迪下调海隆控股企业家眷评级至“Caa2”，瞻望“负面”。

越秀房产基金：惠誉阐述越秀房产基金“BBB-”长久外币刊行东说念主评级，瞻望转机为“负面”。

龙湖集团：标普下调龙湖集团长久刊行东说念主评级至“BB+”投契级，瞻望由“理会”转机至“负面”。

郴投集团：召集东说念主中信银行公告，“23郴投集团MTN002”持有东说念主会议未收效，对于公司实施刊行股份购买钞票并召募配套资金的议案未收效。

远洋集团：公司公告，前3月累计条约销售额约43.2亿元，同比下降73.9%

山东高创：公司公告，在公司与中原银行担保合同纠纷一案中，因本公司暂未代偿联系款项，法院裁定拍卖公司所持巴安水务4000万股，占公司所持股量的60.29%，对应账面价值0.98亿元，占公司2023年9月末净钞票的0.59%。公司将不绝与担保东说念主、债权东说念主调换还款事项。

（三）可转债

1. 权力及转债指数

【权力市集三大股指集体收跌】 4月12日，A股缩量下降，当日上证指数、深证成指、创业板指区分收跌0.49%、0.78%、1.08%。当日，两市成交额8102亿元，北向资金净卖出73.85亿元。当日，申万一级行业大多下降，高潮行业中，通讯、纺织服装、有色金属涨超1%，其余高潮行业涨幅较小；下降行业中，房地产、非银金融、电力建造跌逾2%，农林牧渔、传媒、建筑材料等7个行业跌逾1%。

【转债市集主要指数小幅收涨】 4月12日，转债市集进展优于权力市集，当日中证转债、上证转债、深证转债区分收涨0.16%、0.14%、0.19%。当日，转债市集成交额431.87亿元，较前一交易日缩量8.08亿元。转债市集大多个券高潮，544支转债中，326支高潮，203支下降，15辅助平。当日，高潮个券中，正丹转债涨停20%，宏昌转债涨超9%，百川转2、迪贝转债、广电转债、科念念转债涨超5%；下降个券中，商络转债跌逾6%，三羊转债、翔丰转债跌逾5%，泰坦转债、卡倍转02跌逾4%。

数据开首：Wind，东方金诚

2. 转债追踪

4月12日，精工转债公告不下修转股价钱，且在未来3个月内（即2024年4月13日至2024年7月12日），若再次触发下修条目，亦不选拔下修；宏昌转债公告不下修转股价钱，且在未来6个月内（即2024年4月12日至2024年10月11日），若再次触发下修条目，亦不选拔下修；花坛转债、煜邦转债、蓝帆转债公告推测触发转股价钱下修条件。

4月12日，水羊转债公告不提前赎回，且在未来12个月（即2024年4月13日至2025年4月12日），若再次触发提前赎回条件，亦不选拔提前赎回。

（四）国外债市

4月12日，各期限好意思债收益率广大下行。其中，2年期好意思债收益率下行5bp至4.88%，10年期好意思债益率下行6bp至4.50%。

数据开首：iFinD，东方金诚

4月12日，2/10年期好意思债收益率利差倒挂幅度扩大1bp至38bp；5/30年期好意思债收益率利差扩大3bp至7bp。

4月12日，好意思国10年期通胀保值国债（TIPS）损益均衡通胀率下行1bp至2.39%。

2. 欧债市集：

4月12日，主要欧洲经济体10年期国债收益率广大下行。其中，德国10年期国债收益率下行10bp至2.36%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率区分下行7bp、12bp、10bp和6bp。

数据开首：英为财经，东方金诚

中资好意思元债逐日价钱变动（律例4月12日收盘）

数据开首：Bloomberg，东方金诚整理

本文源自：金融界